沒有人想當投資失利的那個人，可不管是怎麼樣的股票，每次在賣出的時候，總有人跟在後面買進，而且沒有人認為自己不是聰明人，但為什麼一定有人投資失利呢？因為押錯了寶，誤信的錯誤投資決策，這是《像投資大師一樣思考：避開價值陷阱，只買好公司》作者為何會開始研究投資理論的原因，他買錯了股票造成虧損，這使他開始思考如何找到不斷成長的公司，教人從投資大師的哲學裡面找到以合理價格買進好公司的詢問問題。
投資大師的思考方式是購買低資本，就能成長的公司，這樣的公司，因為資本投資比較低，並不需要負債，整體的業務風險會降低許多，這是本書的一個投資概念而已，還有更多的投資大師哲學在書中，作者會做進一步的分享，而閱讀這本書，最大的收穫應該就是，懂得建立正確的投資框架，以扎實的投資資訊去作出投資決策，可以避免很多的投資錯誤。
想要像投資大師一樣的思考，你必須不斷的學習，因為學習才有進步的空間，才有機會看到以前所不知道的思路，才能夠站得比其他人再高一點，要知道努力不一定有成果，可是不努力就只能等著被人超越。
作者以自己投資光纖泡沫的慘痛經驗開始學習投資相關的書，發現自己經歷的光纖泡沫，只是以前曾經有過的泡沫的另外一個節奏，他唯一慶幸的是，那時候沒有很多錢買股票，畢竟投資從來就不是一件易事，你很難準確的預測大盤的走向，或是產業在何時即將進入崩潰點。
@在泡沫擴張階段，有四種一再現身的參與者類型
1.普通人：這些人會對新點子感到興奮，但對市場相當陌生。他們覺得自己好像遇到什麼好事，也因為親朋好友紛紛致富，就覺得自己應該一頭栽進去。
2.聰明人：這些人看出有什麼事情不對勁，但認為他們能算出泡沫，何時會破掉，他們會搭乘順風車，一路衝上高峰，然後試圖趕在其他人之前出場。
3.放空者：這些人看出事情不對勁，以及正在發生的事難以持久，股價過高，所以他們借券賣出賣空，希望用便宜許多的價格買回來，或者如果公司破產，就根本不需要買回來，但接下來他們會感到痛苦。我將繼續上漲，空頭賠掉越來越多的錢。
4.強迫型買家：這些專業投資人被迫參與泡沫，主要是因為承受必須繳出短期利得的壓力。不涉足下一件大事（the next big thing），會使他們看起來跟不上時代，因而丟掉工作或客戶。
@作者閱讀投資書籍後，獲益感想
體驗到成功的投資，要靠知識和辛勤的工作，這是終身的學習過程。沒有其他秘密，只有通過學習，你才能對自己的投資決策產生信心，尤其在市場處於恐慌和亢奮時刻，知識和信心會協助你理性和獨立的方式思考，這種時候最需要的，正是理性和獨立思考。好消息是如果你學習就會變得更好。
要成為最好的投資人，沒有戲法，你只需要去學習，向最優秀的人學習。
@投資大師：
1.彼得·林區（Peter Lynch），是一位股票投資家和證券投資基金經理。目前他是富達公司（Fidelity Investments）的副主席，富達基金託管人董事會成員之一，現居波士頓。註1
林區將所有的公司分為六類：
*快速成長股（以高於20%速率成長的公司，通常是積極進取的小型新公司）
*實力股（中型公司，正以偏低的兩位數速率成長，而且放眼未來，仍有非凡的潛力）
*緩慢成長股（是成熟的公司，已失去成長動力）
*景氣循環股
*起死回生股（指遭到重創，價格低迷，而且往往把自己拖進破產法的公司）
*資產股。
除了資產股以外，其他的公司是根據盈餘分類的。
（p40）
依林區的看法，在你進一步考慮一間公司之前，首先要看的是它的盈餘，盈餘成長率，以及和盈餘有關的估值比率，除非你知道它是資產股。
盈餘是一家公司獲利能力的最重要衡量指標。
買任何笨蛋都能經營的企業，因為遲早可能會有一個笨蛋來經營它。
2.華倫·愛德華·巴菲特（英語：Warren Edward Buffett，1930年8月30日－），出生於美國內布拉斯加州的奧馬哈，美國投資家、企業家、及慈善家，世界上最成功的投資者。巴菲特是波克夏·海瑟威公司的最大股東，董事長及執行長。他在2008年全球富豪排名第一，2015年第三。註1
*據巴菲特的說法，絕佳公司有下列特徵：
寬廣且持久的競爭優勢或經濟護城河。
資本支出需求低，投資資本（指股東權益和負債的總和，減去它擁有的現金）報酬高。
*以合理價格買進絕佳公司，比起以絕佳價格，買進平庸公司要好得多。
3.唐納．亞克曼(Donald A. Yacktman)
GALP(Growth At a Low Price)成長型投資法，畢業於哈佛大學商學院MBA。
1991年被晨星公司(Morningstar Co.)評為年度最佳基金經理人(Portfolio Manager of the Year 1991)。
1992年成立亞克曼資產管理公司(Yacktman Asset Management Co.)
唐納．亞克曼(Donald A. Yacktman)應該只投資不是經濟循環性的好公司。他的核心投資策略是把股票視為再見，意思是說用來自股票的報酬率去思考，就像債券那樣，他的策略關鍵要點和企業種類、管理階層、投資必要報酬率有關。這種產品的例子是消費必需品，例如牙膏。
4.霍華・馬克斯(Howard Marks )
橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）創辦人之一。
作者透過分析投資大師的哲學，來思考這樣的投資哲學的優缺點，像他在書中提到（p90），買進超值資產便宜股的獲利雖然很大，可是這個策略會對投資者造成遠高於其他人的心理成本，而且重要的是，企業營運衰敗和價值減損，使投資者面臨更高的風險，因此必須嚴格遵守分散投資的準則，而且不管投資是否獲利，都必須在12個月內賣出，他建議運用這個策略時，應聚焦在有較多流動性資產的小型公司。
一個好的公司，就像作者說的，透過營運能夠讓價值持續成長的公司就是好公司，它明天的價值會高於今天的價值。
@買進好公司的優點
不必操心進出時機。
放寬對買進價格的要求。
不會有資本永遠虧損的風險。
節稅效果比較好。
晚上睡得更安穩。
無論是選擇什麼樣的投資，首先原則，這項投資必須讓你晚上睡得好覺，而不是夜夜擔心股價或者是恐懼自己投資的金錢，很快就化為烏有。
@判斷一間公司是否夠格稱為好公司，投資人在檢視公司的歷史財務報告時，要問自己三個根本性的問題。（p101）
1.這家公司是否不管景氣榮枯，都能持續以亮眼和穩定的利潤率獲利？
公司人不斷的在賺錢，內在價值就會穩定升高。
2.這家企業是否資產少，且資本報酬率高？
3.這家公司的營收和盈餘是否持續成長？
以上的答案都是是的，在投資這家公司前，仍必須回答第四個關於企業特質、更重要的問題。
4.這家企業有什麼特質使得它過去表現良好？
@以合理價格買進好公司的檢核單（p191）
*企業特質(1-7)
1.我瞭解這家企業嗎？
2.保護這家公司的經濟護城河是什麼？讓它在五年或十年之後，還能銷售相同或類似的產品？
3.是變動快速的產業嗎？
4.這家公司是否有多樣化的顧客基礎？
5.這家企業的資產是不是很少?
6.它是景氣循環性企業嗎？
7.這家公司是否仍有成長空間？
*績效（8-12）
8.過去十年，不管經濟好壞，這家公司是否持續獲利？
9.公司是否有穩定的兩位數營業利益率？
10.這家公司的利潤率是否高於競爭公司？
11.過去十年，這家公司的投資資本報酬率是否達15%，或是更高？
12.這家公司的營收和盈餘是否持續以兩位數成長？
*財務實力（13）
13.這家公司是否有強健的資產負債表？
*管理階層（14-16）
14.公司高階主管是否持有公司相當多的股份？
15.和規模類似的其他公司相比，高階主管的薪資待遇如何？
16.內部人士有買進嗎？
*估值（17-19）
17.以內在價值或本益比衡量的股票估值是否合理？
18.與歷史的範圍相比，目前的估值顯得如何？
19.前幾次的經濟衰退期間，這家公司的股價表現如何？
20.我對自己的研究都有信心。
@投資人應觀察至少一個完整的市場週期中，一檔基金或一種策略的績效，以確定它是否有效。
簡單說，本書就是選股的投資學習概念書，包括作者本身的投資經驗以及投資大師們的選股哲學，帶出投資是需要終身學習的一門學問和如何使用他自己創立的GurnFocus網站功能（如p243，GurnFocus網站的全功能篩選器 All-In-One Screener）和一些相關的股票投資計算公式，而在考慮所有投資前的決策問題後，一定要買進持續獲利，產生高報酬，成長優異的好企業。
註1：資訊來源維基百科。
引申閱讀：
內容簡介
沒有華爾街背景，也能打敗S&P 500指數！
亞馬遜4.5星評價，81%評鑑者給予5顆星最高分
《財星》（Fortune）、《富比世》（Forbes）、《巴倫周刊》（Barron’s）等知名財經媒體均曾特別報導本書作者田測產（Charlie Tian）博士
在美國，價值投資人必定知道，且經常造訪的網站——價值投資網站（GuruFocus）每日到訪人數達4萬人次、每年有2萬1,000名付費會員，甚至包含操盤10億美元以上的基金經理人皆是會員之一。此一網站的創辦人是一位華裔物理學博士，但從沒待過華爾街，他的名字是田測產（Charlie Tian），即為本書作者。
田測產原先也不曾想過自己會成為專職投資人，他攻讀物理學多年，擁有30多項光纖和雷射領域的專利，並於一間光纖通訊公司工作。一開始他只是跟著網路熱潮買進光纖股，並認為自己能憑著專業選股、賺進大筆獲利。沒料到他甫進股市1年便遇到網路泡沫破滅，最後以大賠90%收場。然而，這也成為他人生、職涯的轉捩點。
網路泡沫後，田測產全心鑽研價值投資大師——彼得．林區、華倫．巴菲特等等的著作，並建立GuruFocus網站與價值投資人分享大師的智慧，以及企業與市場的最新情報，此一網站因資訊豐富，旋及大受喜愛，並成為價值投資最重要的分享平台之一，田博士本人也因網站的成功，毅然辭去科技公司的高薪工作，專心致力於經營網站。除了GuruFocus大受歡迎，曾經是股市敗將的他，也因此翻身成為贏家，其個人投資績效近5年平均報酬率高達20.69%，遠勝同期標準普爾500指數的15.79%。
在此書中，田測產將闡述，投資人為何該「只買好公司」？如何才能找到真正的好公司？如何評估買進好公司的合理價？以及為什麼便宜的股價可能是「價值陷阱」？投資人將跟著作者，一起實際貫徹巴菲特的投資理念，堅持投資好公司，以合理的價格買進，並持續學習，相信讀者最終就能像大師一樣成功投資。
作者簡介
田測產（Charlie Tian）
田測產博士是價值投資網站GuruFocus.com創辦人兼執行長。他製作這個網站的價值篩選器、策略和研究工具，每月超過50萬投資人、大學教授及學生，甚至基金經理人都在使用。《財星》（Fortune）、《富比世》（Forbes）、《巴倫周刊》（Barron’s）曾特別報導田博士。他在創立GuruFocus之前是物理學家，以及30餘項美國專利的發明人。
原文書名：Invest Like a Guru
出版社：Smart智富
